2025年3月31日—4月2日，由聯合咨詢、聯合資信、信堡投研聯合組織的“債市論劍”2025年度系列調研活動——江蘇站順利舉行。此次調研團隊由銀行、基金、信托、券商資管等15家金融機構組成，約二十名相關業(yè)務條線負責人參加，實地走訪了宿遷、泰州地區(qū)的9家發(fā)行主體。
       第一站：泗陽縣佳鼎實業(yè)有限公司
       泗陽佳鼎為區(qū)域國資平臺主體，企業(yè)相關負責人介紹了公司當前的財務狀況、業(yè)務發(fā)展、債券發(fā)行、存續(xù)及未來融資計劃情況等。此外，公司正在推進債務置換和融資架構調整，促進信用水平的提升，以滿足債券市場要求。調研還涉及公司退平臺進展、稅收增長原因及未來產業(yè)布局等內容。

       第二站：泗洪宏源公有資產經營集團有限公司
       泗洪宏源是泗洪縣唯一AA+平臺。公司目前存續(xù)多筆債券，債務置換工作穩(wěn)步推進，公司平均融資成本、結構情況及成本控制。未來，公司計劃通過優(yōu)化債務結構、降低融資成本，逐步實現從傳統城投向城市運營和產業(yè)轉型的方向發(fā)展。泗洪宏源在區(qū)域經濟發(fā)展中具有重要地位，未來將通過債務優(yōu)化和業(yè)務轉型進一步增強競爭力。
 
       第三站：宿遷產業(yè)發(fā)展集團有限公司
       宿遷產發(fā)作為區(qū)域最大、信用等級最高、盈利能力最強的綜合性企業(yè)集團。其業(yè)務涵蓋白酒、零售、實業(yè)投資、金融服務及資產管理五大板塊，其中白酒板塊為核心收入來源，金融服務板塊通過擔保、小貸、融資租賃等業(yè)務支持區(qū)域實體經濟發(fā)展。集團整體收入主要來源于市場化運作，盈利能力穩(wěn)定。
此外，調研還涉及集團在“十四五”規(guī)劃下的發(fā)展目標、投資計劃及資金管理情況。集團表示，未來將圍繞戰(zhàn)略新興產業(yè)和高新技術產業(yè)進行投資布局，同時優(yōu)化債務結構，降低融資成本。

       第四站：宿遷市惠農產業(yè)發(fā)展股份有限公司
       宿遷惠農為宿遷市宿城區(qū)基礎設施建設主體，主要開展區(qū)內基礎設施建設，同時涉及股權投資、糧食及建材貿易、市政水務等業(yè)務。調研中，公司領導首先介紹了公司經營性業(yè)務發(fā)展情況。調研團隊圍繞公司貿易業(yè)務發(fā)展、債務管理及融資利率控制、公司治理等情況進行了深入了解。

       第五站：宿遷經濟開發(fā)集團有限公司
       宿遷經發(fā)是宿遷經開區(qū)（國家級）重要的基礎設施建設主體，是該園區(qū)發(fā)債最早、發(fā)債最多的城投。調研中，公司領導介紹了近年來業(yè)務布局、發(fā)展遠景情況。調研團隊重點了解了經開區(qū)管委會對于債務管控，以及公司市場化經營業(yè)務中新能源板塊發(fā)展情況、項目建設資金管理情況、債務壓降情況等方面。

       第六站：江蘇洋河新城投資開發(fā)有限公司
       洋河新城是宿遷市功能區(qū)洋河新區(qū)基礎設施建設主體，2023年及2024年連續(xù)兩次股權調整導致公司股權層級下移幅度較大，主要開展洋河新區(qū)基礎設施建設和安置房建設，同時涉及房屋租賃等業(yè)務。調研中，公司領導首先介紹了公司業(yè)務板塊、資產規(guī)模情況。調研團隊圍繞區(qū)域產業(yè)發(fā)展、財政情況、公司項目建設規(guī)劃、資產水平、近年來融資結構變化等方面，與企業(yè)進行深入交流。
 
       第七站：泰州海陵城市發(fā)展集團有限公司
       泰州海陵城市發(fā)展集團有限公司是區(qū)域重要綜合性企業(yè)，業(yè)務涵蓋基礎設施建設、保障性住房、土地整理及市場化轉型等板塊。近年來，集團通過市場化改革和實體化運作，取得了一定成效，集團資產規(guī)模較大，負債率穩(wěn)定，營業(yè)收入和利潤保持穩(wěn)步增長。集團表示，未來將繼續(xù)推進市場化轉型，優(yōu)化債務結構，降低融資成本，同時圍繞區(qū)域發(fā)展戰(zhàn)略，穩(wěn)步開展基礎設施建設和產業(yè)投資。未來將通過多元化業(yè)務布局和市場化運營進一步提升競爭力。

       第八站：泰州華信藥業(yè)投資有限公司
       泰州華信為泰州醫(yī)藥高新區(qū)(高港區(qū))（國家級）重要的基礎設施建設主體，在園區(qū)土地開發(fā)、基礎設施建設等方面具有區(qū)域專營優(yōu)勢，同時亦為泰州市發(fā)展大健康產業(yè)的實施主體。調研中，運營總監(jiān)介紹了公司及母公司泰州國控投資集團的職能定位，以及公開市場融資情況。調研團隊重點圍繞泰州醫(yī)藥高新區(qū)產業(yè)布局、債務增速管控、隱債化解、區(qū)域平臺整合，以及公司回款效率、債務償還、金融機構授信及公開市場發(fā)債、外部支持等方面，與公司進行交流。

       第九站：江蘇創(chuàng)鴻資產管理有限公司
       江蘇創(chuàng)鴻為泰州醫(yī)藥高新區(qū)(高港區(qū))（國家級）轄內原高港區(qū)主城區(qū)及泰州港經開區(qū)（省級）重要的基礎設施投融資和資產經營主體，主要承擔區(qū)域內基礎設施建設、土地整理、園區(qū)經營等任務，具有區(qū)域專營優(yōu)勢。調研中，公司領導回顧了公司股東背景與業(yè)務發(fā)展情況。調研團隊則重點了解了區(qū)域內城投平臺債務監(jiān)控，以及公司未來業(yè)務重點布局、投資計劃、債務管控、未來融資結構調整計劃等內容。
 
       為期三天的江蘇發(fā)債主體調研活動順利結束，本次調研彌補了企業(yè)信息披露方面的有限性，加深了投資人對企業(yè)經營特點和發(fā)展方向的認知。未來，聯合咨詢將持續(xù)組織線下調研交流活動，下一站重慶（暫定），敬請投資人持續(xù)關注。

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